复合铜箔一体机第一批订单落地传统+复合铜箔设备双轮驱动

  事情：近来洪田科技研制的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺畅经过客户测验验证，并正式签定第一批订单合同，合同金额约为7000万人民币。

  公司复合铜箔设备发展顺畅，有望推动更多订单落地。道森于2023年4月发布复合铜箔真空磁控溅射一体机，首台套客户为汉嵙新材，此次第一批订单落地标志公司完成了客户的重复验证，具有了量产条件，咱们判别此次订单合同对应1台线台真空磁控溅射蒸腾一体机，均为道森的首台套。后续道森将持续加大客户意向订单的执行，活跃扩大复合铜铝箔设备产能，快速推动真空磁控溅射蒸腾一体机的出样、交给进程。

  （1）真空磁控溅射一体机：线m，相较于两步法的前道镀30nm的实践速度10m/min，速度提高显着，纯磁控本钱约6元/平。

  （2）真空磁控+蒸镀一体机：目前哨.3m，咱们估计2023Q4推出，该种计划经济性更好，本钱有望到达3-4元/平。

  协作方诺德股份布局复合集流体，道森有望充沛获益。2022年7月公司与诺德达到战略协作伙伴关系，持有公司5%股份，两边一同在锂电铜箔范畴展开铜箔设备研制、3微米等极薄铜箔产品和复合铜箔产品的研制技能等范畴全面深度协作；2023年7月6日，诺德股份拟不超7000万元建立控股子公司，将专心于复合集流体研制出产，道森有望充沛获益。

  活跃扩大产能，确保复合铜箔设备交给才能。子公司洪田科技与江苏省南通港闸经济开发区管委会签定出资协作协议，拟出资10亿元建造新能源高端配备制作项目，建造年产线套、线套、复合铜箔一体机成套设备100套，其间真空磁控溅射和真空蒸镀设备下流使用广泛，包含光伏、泛半导体等多范畴。

  盈余猜测与出资评级：暂不考虑收买洪田科技剩下49%股权&复合铜箔设备成绩奉献，仅考虑传统铜箔设备事务，咱们保持2023-2025年归母纯利润是2.1/3.2/4.2亿元，当时股价对应动态PE分别为30/19/14倍，保持“增持”评级。

  证券之星估值剖析提示道森股份盈余才能平平，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

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